發(fā)布時間：2014-12-29所屬分類：經(jīng)濟(jì)論文瀏覽：1次
摘 要： 摘要：現(xiàn)代公司制度的最重要特征是所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離及應(yīng)運(yùn)而生的委托代理關(guān)系。委托代理的目的是通過代理人經(jīng)營企業(yè)來實(shí)現(xiàn)委托者利益最大化，所帶來的直接問題就是所謂的代理成本和激勵問題。從委托人的立場出發(fā)，為了降低代理成本，必須設(shè)計(jì)一種契約或
摘要：現(xiàn)代公司制度的最重要特征是所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離及應(yīng)運(yùn)而生的委托代理關(guān)系。委托代理的目的是通過“代理人”經(jīng)營企業(yè)來實(shí)現(xiàn)“委托者”利益最大化，所帶來的直接問題就是所謂的代理成本和激勵問題。從委托人的立場出發(fā)，為了降低代理成本，必須設(shè)計(jì)一種契約或者機(jī)制，給代理人提供某種激勵和約束，以使代理人的決策有助于使委托人的利益最大化。當(dāng)這樣一種契約或機(jī)制存在問題時，就會產(chǎn)生“逆向選擇”問題。
我國對內(nèi)部控制的要求目前還停留在對財務(wù)報告的完整性、經(jīng)營的效率和效果以及對法律法規(guī)的遵循上。這也是因?yàn)槲覈鲜泄镜默F(xiàn)狀和內(nèi)控人員的素質(zhì)與風(fēng)險管理的要求還存在一定距離。公司治理的不完善也是我國上市公司內(nèi)控制度實(shí)施的瓶頸。近年來，我國對于上市公司的公司治理做了大量的工作，如開展公司治理專項(xiàng)活動來促進(jìn)完善上市公司的制度。但由于體制機(jī)制不成熟等多方面原因，類似于控股股東直接插手公司事務(wù)、內(nèi)部人控制、國有上市公司所有者嚴(yán)重缺位、“三會”只是流于形式等問題還大量存在于我國部分上市公司。而信息披露內(nèi)部控制的有效性受這些問題的直接影響，低效也使得諸如公司治理信息、監(jiān)事會報告等不可避免地缺乏了實(shí)質(zhì)性的內(nèi)容。
我國應(yīng)當(dāng)建立健全公司治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制機(jī)制。一是優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，建立激勵機(jī)制。建立多個股東共同制衡機(jī)制，引入強(qiáng)制性積累股票制度和網(wǎng)上投票制度。二是協(xié)調(diào)獨(dú)立董事與監(jiān)事關(guān)系。發(fā)揮監(jiān)事對財務(wù)報告的監(jiān)督職能，發(fā)揮獨(dú)立董事對財務(wù)報告的獨(dú)立意見。進(jìn)一步促進(jìn)內(nèi)控體系的有效運(yùn)行，從根本上防止虛假信息的產(chǎn)生。
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要加大證券市場會計(jì)信息披露的監(jiān)督管理力度。第一，中國證監(jiān)會于2007年2月1日正式頒布實(shí)施了《上市公司信息披露管理辦法》，該《辦法》以保護(hù)投資者的利益為出發(fā)點(diǎn)，對上市公司的信息披露行為做了進(jìn)一步的規(guī)范。第二，改革目前上市公司會計(jì)信息披露制度和證券市場管理體制。第三，建立上市公司信息監(jiān)察員制度。第四，盡快完善我國證券市場上民事賠償?shù)牧⒎ǎ岣哓攧?wù)報告舞弊成本。第五，增強(qiáng)證券市場自律組織的自律性。
目前，在我國的監(jiān)管體系中，作為政府監(jiān)管主體的證監(jiān)會起著主導(dǎo)性作用，但監(jiān)管隊(duì)伍素質(zhì)、監(jiān)管體制和執(zhí)法水平還有待提高。而且，缺失的市場監(jiān)管也會使證監(jiān)會權(quán)力過大，形成無人監(jiān)督的局面，而轉(zhuǎn)變政府職能是處理市場與政府關(guān)系的關(guān)鍵。
信息披露的及時性是指向公眾投資者公布的信息應(yīng)當(dāng)符合時效性要求，披露信息和交付信息資料的時間不得超過法定期限。我國《公開發(fā)行股票公司信息披露實(shí)施細(xì)則(試行)》第14條規(guī)定，中期報告應(yīng)在每個會計(jì)年度前6個月結(jié)束后60日內(nèi)編制完成，并向證監(jiān)會報送;第15 條規(guī)定，年度報告應(yīng)當(dāng)在每個會計(jì)年度結(jié)束后120日內(nèi)完成，并向證監(jiān)會報送;第18條規(guī)定公司在發(fā)生無法事先預(yù)測的重大事件后一個工作日內(nèi)，應(yīng)向證監(jiān)會做出報告;同時，應(yīng)按掛牌的證券交易場所的規(guī)定及時向該證券交易所報告。《證券法》第60條、第61條作出了類似的規(guī)定，只是將60日、120日的期限分別改為2個月和4個月。這些規(guī)定確立了信息公開的時間期限，需要公開披露的信息只有符合上述時間期限的規(guī)定才算得上及時。
上市公司財務(wù)報告時滯由適量時滯和余量時滯所構(gòu)成，適量時滯是指為了達(dá)到可靠性質(zhì)量要求所必須花費(fèi)的時滯，體現(xiàn)了年報作為公共產(chǎn)品的技術(shù)屬性和社會屬性。余量時滯是一種不必要的“浪費(fèi)”，應(yīng)該盡量縮短。在適量時滯一定的情況下，年如果報披露的限定期限規(guī)定太長，就可能導(dǎo)致過長的余量時滯，即為財務(wù)報告拖延編制及報送提供可能性。
一是鼓勵其他大股東監(jiān)督制衡控股股東，充分發(fā)揮對大股東制衡機(jī)制的作用，防止控股股東利用信息披露的信號顯示作用迷惑市場和廣大中小投資者;二是強(qiáng)化外部市場的監(jiān)管，注重對投資者的教育，大力推進(jìn)信息披露評價，促使控股股東切實(shí)提高信息披露的可靠性、相關(guān)性和及時性，特別是要提高信息披露的及時性，促使上市公司更及時地披露與公司治理結(jié)構(gòu)、財務(wù)狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量、經(jīng)營風(fēng)險及風(fēng)險程度等方面緊密相關(guān)的信息。
年度報告的披露時滯為年度報告實(shí)際披露時間超過每年第一天的天數(shù)，且第一季度季度報告的披露時間不得早于上一年度年度報告的披露時間。從年報看，最長的是英國和法國的180天，最短的是90天，而我國的是四個月，處于中等要求;從半年報看，最短的是臺灣，只有60天，最長的是英國和法國的120天，而我國的是兩個月，接近最短時間的國家;從季報看，最短的還是臺灣的30天，最長的是德國新市場為60天， 而我國的是一個月，也接近最短時間的國家。單從定期報告法定披露期限的長短看，我國規(guī)定的法定披露期限甚至比一些成熟的資本市場的要求還要嚴(yán)格，確保了定期報告信息對于投資者的時效性。但從上市公司定期報告披露的時間偏好看，不論是季報、半年報還是年報，大多數(shù)公司偏好于晚披露甚至在最后一刻披露，均不符合均衡披露的原則。隨著信息披露制度的不斷完善，我國上市公司財務(wù)報表披露的及時性有了提高，但仍存在一定程度的滯后性。由于股市監(jiān)管機(jī)構(gòu)往往難以準(zhǔn)確確定一些重大事件的發(fā)生時間，在這樣的情形下，上市公司的經(jīng)理人就很有可能出于利己動機(jī)，選擇對自己有利的時機(jī)來披露一些重大事件，而不是及時披露，如此便降低了與之相關(guān)的信息及其他信息的及時性，從而直接影響到公眾投資者的切身利益。另外，已有研究表明的“好消息早，壞消息晚”的現(xiàn)象說明上市公司具有財務(wù)報告披露時機(jī)選擇行為，披露是否及時受到披露內(nèi)容的好壞以及內(nèi)部人的動機(jī)等因素的影響。
